一度跌破7.36,离岸人民币悄然逼近去年低点,是何原因? 分析师:基本面企稳,主因是市场情绪

2023-09-08 19:15:05 来源:金融界

9月8日,受到多个数据和市场情绪的影响,离岸人民币兑美元一度跌破7.36关口,最低至7.3618,跌幅超200个基点。今日早前公布的人民币兑美元中间价报7.2150,调贬164个基点。

由于今日低值接近去年7.3748的阶段性低点,引发市场关注。


(相关资料图)

财联社注意到,自去年10月25日达到低点7.3748之后,离岸人民币一路反弹至1月16日的6.6949阶段性高点,其后再次开始下跌,直至今日的7.3618,下跌幅度为9.96%。

9月8日,北京某券商宏观首席分析师对财联社表示,近期汇率的影响因素包括一方面8月份PMI等数据、财政刺激政策等不及预期,二来近期房贷等市场利率下调,引发与美元利差扩大等。

不过,近期离岸人民币偏离中间价和基本面太多,其中不排除投机力量和市场非理性力量对汇率的影响。

该人士认为,3月份以来,中国经济恢复预期和美元加息的节奏等基本面并未有大的变化,中国出口的规模和贸易顺差还是保持,8月出口数据降幅缩小有转好的迹象。近期人民币汇率波动加大,更多受到预期不振和市场情绪的影响所致。

经济数据并没有进一步恶化的迹象

上述券商分析师认为,近期汇率的影响因素包括一方面8月份PMI等数据、财政刺激政策等不及预期,二来近期房贷等市场利率下调,引发与美元利差扩大等。

与此同时,对于8月份宏观数据,中信期货最新报告认为,8月PMI数据,制造业采购经理指数为49.7%,比上月上升0.4个百分点,制造业景气水平进一步改善,但仍低于临界点;8月PPI或将持续回升,但同比转正仍需要时间。

中信期货认为,尽管近期部分一、二线城市进一步放松楼市政策,但楼市预期的修复需要一些时间。从信心的修复传导至商品端仍需要至少2个季度的时间,短期商品需求或仍然很难有很大起色。

在出口方面,海关总署数据显示,我国前8个月出口(以美元计价)同比负增5.6%,较1-7月累计同比下降0.6个百分点;8月当月出口总值同比负增8.8%,较7月降幅收窄5.7个百分点。

9月7日,川财证券首席经济学家陈雳发布观点认为,人民币汇率位于低位,对出口的利好作用有望进一步显现。尽管出口面临下滑压力,但是我国经济基本面没有改变,叠加国内外贸保稳提质政策持续加码,出口降幅有望收窄。

9月7日,德邦证券首席经济学家芦哲亦对出口持乐观态度,他认为,当前出口的积极信号正在积累。一是对美出口创下今年以来的单月最高水平,二是家电等品类出口好转,三是出口价格因素的拖累正在下降。总体而言,对第四季度出口或可乐观一些,维持11-12月出口同比有望正增长的观点。

提振经济预期稳定市场情绪更重要

美元虽然放缓加息,但是美元和美债收益率近期强势也对离岸人民币造成压力。

数据显示,美国9月2日当周初请失业金人数(万人)创半年新低,表明劳动力市场仍有韧性,再次强化市场对美联储的紧缩预期,推动美元指数突破105关口。9月6日,美国国债收益率曲线3M期限稳定在5.55%,3年期收益率上行8BP至4.73%,10年期收益率上行3BP至4.30%。

与此同时,国内银行对存量房贷利率进行优化和下调,市场利率中枢呈现下行趋势。

就在9月1日,中国人民银行决定,自2023年9月15日起,下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点,即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。

上述券商分析师表示,下调外汇存款准备金可以释放180亿美元左右流动性,缓解市场流动性压力。但是央行的工具箱还有许多,包括离岸央票等方式抑制投机成本等方式来稳定离岸人民币汇率。

9月1日,如是金融学院报告认为,此前受到政策利率连续下调冲击,10年期国债收益率一路下行冲进“2.5%”时代。在汇率层面,考虑到9月1日央行官宣调降外汇存款准备金率2个百分点,未来汇率可能仍将在7.2-7.3水平双向波动。

上述券商分析师认为,目前经济总体企稳回升,但是市场的投资信心不足,消费不足的时候,政策还是要连续加大力度,短期内把预期拉回来,如果拉不回来极端情况下可能形成长时间的惯性低迷。

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